O povoado surgiu nas terras da fazenda do Capitão Tomás Alves de Figueiredo, que, em 1837, doou uma área de meio alqueire para constituir o patrimônio de uma capela. 

Os garimpeiros, buscando novas lavras e tentando escapar dos pesados impostos cobrados pela Coroa, penetraram pelos sertões de Minas Gerais, implantando novas fazendas e criando diversos povoados. A região onde hoje se encontra o município de Fama foi colonizada nessa época – por volta do início do sec. XIX.

Devido à localização nas margens do Rio Sapucaí, Fama contava com um porto fluvial que ficava entre os pontos do Arraial de Nossa Senhora da Ajuda das Três Pontas e do Arraial de Nossa Senhora das Dores e São José dos Alfenas, pelo que no primeiro registro que se tem do lugar encontra-se o nome de “Porto Vila da Fome”. 

A partir de 1892, a navegação era feita com barcos a vapor, que saíam as segundas e quintas-feiras para o porto de Carrito, em Carmo do Rio Claro, passando e parando pelos portos de Amoras, Campo Verde, Barranco Alto, Azevedo, Correnteza, Águas Verdes, Santa Rosa, Porto Ponte (em Itaci), Tromba e Cerrito. 

Com a evolução e o crescimento demográfico, tornou-se necessária a abertura de novos acessos, por via terrestre; assim, a 1 de maio de 1896, foi inaugurada a estação ferroviária de Fama, fazendo parte da Estrada de Ferro Muzambinho e, depois da Rede Sul Mineira.

Em 1900, foi fundada a “Companhia de Navegação Fluvial do Rio Sapucaí”, pelo ministro Manuel Buarque de Macedo. 

Em 1911, Fama foi elevado a distrito, integrando a Alfenas, e, em 1923, passou a pertencer a Paraguaçu. Já nos anos de 1924 e 1925, atuavam duas Viações, a “Rede de Viação Sul-Mineira” e a “Viação Fluvial Rio Sapucaí”. Além dessas duas Companhias que prestavam serviços ali, outra também aparece nos registros históricos, sendo essa “Linha Fluvial do Governo do Estado”, no qual cobria um trecho de 160 quilômetros. 

As navegações continuaram por muitos anos. Essa linha era feita entre a Vila da Fama e Carmo do Rio Claro, onde passavam em outros portos que ficavam entre essas cidades. As viações, além de transportar passageiros, também transportavam mercadorias diversas produzidas nessa região. 

Em 1948, Fama eleva-se a município.

Segundo a tradição, foi o próprio Figueiredo que deu o nome de Fama ao povoado. 

Hoje está às margens do grande Lago de Furnas, o Mar de Minas e se prepara para explorar as belezas do grande lago – despontando o turismo como atividade promissora.

Na pequena região de Alfenas este é o 12º melhor desempenho em termos absolutos. Considerando a geração de vagas pelo tamanho da população, a cidade é a 11º que mais cresce na pequena região de Alfenas.

Destacam-se positivamente o turismo, a fabricação de produtos alimentícios, as atividades de recreação, náutica e lazer, a horticultura e a floricultura.